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省广股份近日发布2016年年报,公司在全面实施平台战略的大背景下,取得了较好的经营成绩,实现了快速健康的发展。报告期内实现营业收入109.15亿元(首破百亿),较2015年增长超过13.36%;归属于上市公司股东的净利润达到6.11亿元,同比增长11.61%。

2016年,公司着力打造覆盖全产业链的全营销生态平台,形成了品牌营销、数字营销、媒介营销、内容营销、场景营销、自有媒体六大业务板块,各板块相互融合、相互促进,形成良好的协同效应,打造出全新的业绩增长点。

我们仔细研读这份213页的年度报告后,直接划出了以下重点。

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2016年,公司完成了以下几件大事,

1. 2016年9月,完成22亿元的定向增发,财务压力顿时缓解,资产负债率迅速下降20%(绝对值)。

2. 6.2亿购置办公用房,打造“产业链孵化中心”,届时将整合旗下子公司同地办公;广州的同学记一下地址“广州市海珠区新港东路996号 保利世贸G座15楼至25楼”。

3. 启动大数据营销平台建设项目,预计投入5.3亿,于2017 年下半年完成。公司与微软签约成为在大数据技术方面的合作伙伴,同时建立多方联合的大数据联盟平台。

4. 2016年11月,公司拟收购上海拓畅,完善公司数字营销版图;上海拓畅运营畅思广告平台,是触控科技(手游《捕鱼达人》研发及运营商)旗下广告投放平台,专注于手游全案营销及移动媒体流量变现,曾服务部落冲突、海岛奇兵、冒险与挖矿、苍穹变、花千骨、十万个冷笑话等知名手游产品。

5. 出售3笔股权资产,优化资产结构;

  上海瑞格市场营销股份有限公司   6%股权  交易价1,431万元 (新三板上市公司,公司持股比例下降至49%)

  武汉电视广告传媒有限公司  50%股权  交易价3,300万元(与雅润文化业务有关)

  合肥电视广告有限公司  60%股权  交易价2,300万元(与雅润文化业务有关)

2016年,公司遇到的麻烦事,

资产减值损失扩大至12,500万元;其中按账龄计提坏账准备7,022万元(涉及33家单位,客户多绝对不是吹的),商誉减值计提准备5,478万元 (雅润文化 4,800万元、金海洋窗之景 678万元)。

比较蹊跷的是雅润文化连续三年业绩精准达标,而本期报告却直接按商誉减值计提4,800万元处理;报告中描述 “根据瑞华会计师事务所出具的《审计报告》,2016年雅润文化商誉减值金额为4,800万元,相应具体补偿方案目前正在协商、处理,对于上述情况,公司将继续核查、跟进。” 

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本次减值计提如此干净利落,与重庆年度广告持续亏损、商誉连续3年不计提的处理方式截然不同,间接证明了问题的严重性。

截止2016年年末,有4家子公司业绩承诺期完结(雅润文化、广州中懋、省广先锋、钛铂新媒体)。 

我们的观察

集团营收破百亿,但与集团血缘相近的子公司–省广合众、广旭整合、广东三赢,2016年营收均有不同幅度的下降;其中负责传统媒体购买业务的广东三赢广告(集团传媒中心)2016年营收 0.99亿元,较2015年营收 3.5亿元下降了72%。2016年集团扩张至112家成员企业,而媒体集中采购(管控)并没有切实推进;公司的投后管理能力、整合风险等状况堪忧。

执笔人:VM & Partners
本文首发于:营销资本会(ID: MCapitalGlobal)

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By: Adela.Xu


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