近期，联建光电（Lian Tronics）披露《关于转让子公司股权的公告》称，“受广告行业市场下滑因素等影响，分时传媒盈利能力开始下滑，经营不达预期，甚至出现亏损的情形”，拟作价10万元向四川分时广告传媒有限公司原股东朱贤洲转让分时传媒（Time Share Media​）100%股权。

2013年底，联建光电以8.6亿元并购与全国上万家区域性媒体和运营商存在合作关系的分时传媒，而如今的10万元与当时的收购价相去甚远（回顾：联建光电拟8.6亿并购分时传媒）。因此公告一出，便马上收到深交所关注函。

根据2014年4月15日披露的《交易报告书》，在评估基准日2013年10月31日，分时传媒的账面净资产（母公司财务报表）为1.03亿元。然而6年过去后，本次转让公告显示分时传媒2020年4月30日未经审计的股东权益已变成-627.28万元的负资产。

当然，这一笔交易中也有赢家。《交易报告书》中显示，原分时传媒第二大股东何大恩收取现金2.35亿元后全身而退。

但不止分时传媒，回顾2003年成立至今，期间联建光电花费共数十亿元投资/收购了十多家公司，形成了数字设备、数字营销和数字户外三个板块的业务，但也因此累积了46.37亿元的巨额商誉。

其中2018年的财报尤为引人注意：营收40.53亿元，净利润却录得-28.88亿元，计提高达27.32亿元的商誉。

再到2019年4月，联建光电被曝出所收购的分时传媒、远洋传媒、精准分众因为自2014年至2016年期间通过虚构业务收入、跨期确认业务收入、少计营业成本等方式虚增利润，而被深交所处分以及证监会介入调查，进一步导致联建光电之前通过审核的债券发不了、银行出现断贷和抽贷情况。

联建光电总经理刘虎军也因此坦诚，“六年前对户外广告和移动互联网营销的狂热追求，现在看来有些不切实际”。

痛定思痛，联建光电转变策略，开始剥离严重减值的资产——湖南蓝海购企业策划、西藏泊视文化传播、成都大禹伟业广告、深玛网络科技、华瀚文化、远洋传媒等。

通过一系列股权转让，2019年的财报中营收下降为30.13亿元，但亏损也大幅收窄录得-12.84亿元，公告称亏损是由于数字营销及数字户外广告行业几家子公司由于宏观经济及行业发展变化等原因，在报告期内的日常经营所形成的亏损以及公司预计计提商誉减值准备和股民诉讼赔偿所致。

再回到本次联建光电的抛售，原本只需要豁免分时传媒欠款641.23万元和偿还分时传媒旗下子公司约1000万元债务，分时传媒就仍然属于联建光电。但是，目前看来联建光电就连这一千多万元都不想掏。

又或者，在“公司资金仍不宽裕的情况下”已经掏不出来。

此前麦迪逊邦曾经报道，联建光电大股东拟变更，国有战略投资者或接手。但2019年6月20日联建光电发布关于终止控制权拟变更事项的公告称，拟收购方广东南方新视界传媒科技有限公司“作为一家基于创新技术的户外媒体运营商及基于新传播语境的企业品牌传播解决方案提供商，未能与公司未来发展战略相匹配”，以及拟收购方内部人员调整（或许是更关键的原因），决定终止本次股权转让事项。

等不到“接盘侠”，2020年6月12日，联建光电再次发布公告称全资子公司拟将其拥有的惠州物业进行出售，并称此举“符合公司聚焦主业战略布局的规划，为后续聚焦主业发展具有重要意义”。

可以想见，聚焦主业到要卖房的联建光电，这一次的抛售或许也不会是最后一次。截至目前，联建光电旗下仍拥有深圳市力玛网络科技有限公司、西安绿一传媒有限公司、上海成光广告有限公司、山西华瀚文化传播有限公司、上海励唐营销管理有限公司等全资控股的行业子公司。

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